投资上如何和研究的力量打通？齿果草属

投资上如何和研究的力量打通？

王海青：我们一直在思考如何把研究的成果最大化。我们目前管理的鹏华研究精选，先是用自上而下的框架进行资产配置与行业斑种草配置，然后再结合研斑玛杜鹃究员的推荐做自下而上的个股选择。我白连们的资产配置相对均衡，不会全仓一个风格或一类资产。行业上，除了医药持仓多一些，其他行业基本上不会超过10个点，个股集中度也不高。

我们做过业绩归因分析，发现超额收益不仅来自行业，而且来自个股。这也验证了我们最初的想法，通过自上而下和自下而上相结合，在不同风格的市场中，都能获得超额收益。

朱昂：行业部分和个股部分都要解决，才能获得比较好的收益？

王海青：选对个股没有选对行业，会出现问题。你在一个很差的行业里面选了一个好公司，也不一定有超额收益。同样，你在一个好行业里面选错了公司，收益率也不高。大家都觉得白酒是很好的行业，但是里面有部分公司的收益率也并虎尾兰不高。